华宝股份：营收依赖美日曾刷单营收可疑募资上亿买楼 依赖亚马逊封号背后暗藏巨患

　　作为拟上市公司华宝新能源，其曾存在通过电商平台进行刷单情况让其营业收入真实性变得十分可疑，而且公司营收严重依赖美国市场与亚马孙平台，地区贸易不稳定影响使得其后期业绩存在巨大隐患。而且，公司为上市砸重金出现增收不增利情况。另外，公司还存在募资上亿买楼，大额分红之后又募资补血更值得投资者关注。

　　营收依赖美日，增收不增利曾刷单营收可疑

　　华宝新能源是一件锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售企业，其营业收入主要来自于美国和日本。

　　招股书披露，报告期内，公司在美国市场的主营业务收入分别为 14471.75 万元、45544.82 万元和 111280.13 万元，主营业务收入占比分别为 45.69%、42.62%和 48.40%;同时期内，公司在日本市场的主营业务收入分别为 12575.02 万元、48863.13 万元和 81226.35 万元，主营业务收入占比分别为 39.70%、45.73%和 35.33%，合计公司主营营业收入来自于美国和日本占比分别为85.39%、88.35%、83.73%。

　　国际形势不明朗，政治经济环境出现不稳定因素，加上公司鸡蛋基本上放在一个篮子里面，对公司后期经营业绩产生重大不利影响。

　　其次，公司业绩出现大幅波动，但是却是增收不增利，令人质疑其业绩的真实性。

　　招股书披露，2021年公司实现营业收入为231514.51万元，较2020年106995.98万元增长116.38%，而2021年净利润仅为27930.72万元，较2020年仅增长19.46%。由此可见，公司营业收入增长与净利润增长严重 不相符，说明公司盈利能力在下滑。

　　其次，公司业绩也不及预期。招股书披露，2022年1-3月公司披露营业收入为40251.80万元。

　　针对公司业绩大幅增长的同时，净利润却跟不上脚步，同时公司曾出现过刷单情况，令人质疑公司营收的真实性。

　　招股书披露，2019年、2020年公司均存在刷单情况，刷单金额分别为203.28万元、15.47%，这只是公司披露出来的数据。

　　其次，通过财务勾稽方式也发现公司营收存在异常情况，令人质疑公司业绩的真实性。

　　招股书披露，2019年至2021年公司营业收入分别为31896.86万元、106995.98万元、231514.51万元，其中境外收入分别为 27642.07万元、96277.84万元和 212777.44万元，。根据境内2019年16%、2020年、2021年13%销项增值税，境外退税计算，则公司应收到含税营业收入分别为32577.63万元、108389.34万元、233950.33万元。

　　上述含税营业收入在财务报表中将体现为同等规模的现金流量流入和应收账款及应收票据等经营性债权的增减。

　　公司在现金流量表中披露，2019年至2021年公司销售商品、提供劳务收到的现金金额分别为26756.23万元、91424.83万元、208742.82万元。同期，披露预收款项(合同负债)金额分别为453.31万元、579.84万元、1646.17万元，分别较上期增加-201.55万元、126.53万元、1066.33万元。因此，需要考虑其在现金流量中的影响，综合预收的影响，2019年至2021年流入与营收相关现金流金额约为26957.78万元、91298.30万元、207096.65万元。

　　上述现金流量与含税营业收入通过财关勾稽而得，含税收入相比流入的现金分别多出5619.85万元、17901.01万元、26853.68万元。理论上，这一金额应该体现在该年度较上年度应收票据、应收账款及应收款项融资增加的规模上。

　　据招股书披露，2019年至2021年应收账款分别为2765.07万元、6689.30万元、7411.73万元，无应收款项融资和应收票据，因此三项合计分别为2765.07万元、6689.30万元、7411.73万元。分别较上期应收之和仅增加1506.03万元、3924.23万元、722.43万元，分别较上述含税收入与现金流勾稽出的数据少了2854.78万元、11211.71万元、26131.25万元。

　　上述差异是否由应收票据背书的影响?2019年至2021年，公司并没有披露票据背书情况，因此公司2019年至2021年存在2854.78万元、11211.71万元、26131.25万元含税收入既未收到现金，又未体现在应收的债权上，成了无源之水。

　　募资上亿买楼为上市冲业绩，大额分红之后有募资补血

　　华宝新能源此次创业板上市，计划发行2454.17万股募集资金67620.00万元。其中，公司计划使用募集资金25164.34万元建设品牌数据中心项目。

　　需要注意的是，公司此次品牌数据中心建设项目中拟使用1.38亿元购买场地费用，占品牌数据中心建设项目投资比为54.83%，占整个品牌数据中心建设项目投资比超过50%。

　　其次，华宝新能源在上市之前进行大额分红之后又计划募集资金补充流动资金，这一进一出令人质疑其存在圈钱的目的。

　　招股书披露，2019年、2020年公司分别进行现金分红3500万元、9700万元。其中，2019年公司净利润仅为3645.16万元，当期分红金额占当期利润金额96.02%，存在过度分红情况。

　　需要注意的是，公司在报告期内分红金额合计为1.32亿元，在分红之后公司反而向市场募集资金12681.49万元，低于分红金额1.32亿元。

　　其次，公司存在为上市冲业绩嫌疑。

　　招股书披露，2021年公司营业收入出现大幅增长，增长金额高达12.45亿元，上述我们也提到公司净利润却没有出现大规模增长，这十分让人可疑。

　　招股书披露，2021年销售费用中市场推广费出现大幅增长。资料显示，2021年公司市场推广费为26657.94万元，较2020年增长19181.50万元，增长幅度为256.56%。市场推广费占当期销售费用比为47.17%，远大于2019年、2020年30.67%、32.94%，因此公司存在为上市砸重金突击营收，以便公司卖出更好的价钱。

　　半数营收依赖亚马逊，封号背后或暗藏巨大风险

　　近年来，电商发展迅速多数公司位置收益，但也暴露出严重不足。

　　招股书披露，报告期内，公司主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电商平台销售产品，报告期内公司通过第三方电商平台开展的线上销售的销售额占主营业务收入比重分别为 67.83%、75.99%和 68.89%。看似公司通过第三方电商平台开展的线上较为分散，其实存在巨大隐患。

　　招股书披露，亚马逊平台销售收入报告期内呈现逐年增长的趋势，2019年至2021年占主营业务收入的比例分别为55.62%、54.75%、51.81%，是公司主要的销售渠道之一，也存在依赖亚马逊情况。

　　依赖亚马逊后背隐藏着巨大隐患，资料显示自2021年4月底以来，深圳大卖家帕拓逊、傲基(旗下便携式储能电源PowerStudio为其销售的主要产品之一)、通拓、泽宝、猿人科技、万拓科创等旗下的主力品牌纷纷被亚马逊封号，至今未恢复。据不完全统计，目前被封号的大卖家有十几家，涉及品牌40余个，大部分是3C类产品，并且亚马逊这一波封号主要集中在深圳卖家。其中，深圳天安云谷某公司在亚马逊账号被封后，资本抽走曾融资的1.5亿，该公司直接宣布破产。

　　一旦公司涉嫌违规，或地缘贸易因素影响将会给公司未来业绩带来致命打击。