宏源药业：销售价格异常大幅高于同行关联交易前后矛盾 能源采购数据诡异巨额采购去向不明环保违法只字不提

　　湖北省宏源药业科技股份有限公司终止主板上市计划之后再度闯关创业板，并于8月26日接受深交所创业板上市委员会审核。宏源药业是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业，公司除新能源产品之外，其余主要产品毛利率出现大幅下滑。

　　宏源药业可谓是问题颇多，其曾因在上市过程中，成本核算不规范，财务会计基础薄弱，留存危险废弃物处置不符合相关法律要求等情况被证监会出具警示函。而如今披露材料又出现诸多诡异情况，公司主要产品销售价格异常大幅高于同行，关联交易前后矛盾信披涉虚假披露。其次，公司能源采购数据诡异，巨额采购去向不明并现财务勾稽异常，或存在成本核算不规范。另外，公司被生态环境部点名长期违法排污只字不提，发生多次生安全生产和环境保护事故，其中还造成人员伤亡。

　　销售价格异常大幅高于同行，关联交易前后矛盾信披涉虚假披露

　　招股书披露，公司2021年主要产品之一六氟磷酸锂卖出了天价，销售价格高达27.89万元/吨，而同行天际股份六氟磷酸锂销售价格为19.48万元/吨，公司六氟磷酸锂销售价格为天际股份六氟磷酸锂销售价格143.17%。而值得关注的是，2019年、2020年公司六氟磷酸锂销售价格分别为7.65万元/吨、6.21万元/吨，分别低于天际股份六氟磷酸锂销售价格0.55万元/吨、0.21万元/吨。

　　2021年，公司凭着异常高的价格是主要产品六氟磷酸锂销售金额高达35921.35万元，占主营业务收入比为22.90%，给公司贡献毛利率金额为23243.34万元，占整体毛利比为44.00%。

　　公司主要产品六氟磷酸锂，2021年对关联方湖北中蓝宏源新能源材料有限公司销售金额为16925.72万元，占当期六氟磷酸锂销售收入比为47.19%。而在公司向关联方销售商品和提供劳务的情况披露，2021年公司对湖北中蓝宏源新能源材料有限公司销售六氟磷酸锂金额为16777.59万元、销售水电汽金额70.24万元、其他销售金额为56.96万元，合计对关联方湖北中蓝宏源新能源材料有限公司销售金额为16904.79万元，与上述披露销售金额之差为20.93万元。

　　其次，在对客户信披方面也存在虚假披露情况。

　　宏源药业招股书披露，2021年对第二大客户深圳市比亚迪供应链管理有限公司销售金额为8939.31万元，销售内容为六氟磷酸锂，占当期营业收入比为5.67%。公司披露，深圳市比亚迪供应链管理有限公司为2021年新增前五大客户。

　　其次，2019年公司对深圳市比亚迪供应链管理有限公司销售六氟磷酸锂金额为7308.32万元，为公司第三大客户。2018年，公司对深圳市比亚迪供应链管理有限公司销售六氟磷酸锂金额为4911.25万元，位列第一大客户。因此，可以判断深圳市比亚迪供应链管理有限公司并非2021年新增前五大客户，对于公司称2021年深圳市比亚迪供应链管理有限为新增客户一说涉嫌虚假披露。

　　能源采购数据诡异，巨额采购去向不明并现财务勾稽异常

　　宏源药业所需主要能源为电力和煤炭，但在电力采购方面出现对供应商采购大于电力整体采购金额，造成数百万度电力采购去向不明。

　　招股书披露，2019年公司对电力整体采购金额为7503.88万元，同期披露对电力供应商

　　国网湖北省电力有限公司罗田县供电公司采购电力金额为 7363.57万元，说明公司对其他机构还采购电力金额为140.31万元。而2019年报披露，公司对电力供应商采购国网湖北省电力有限公司黄冈供电公司金额为7791.97万元，高于招股书披露电力整体采购金额288.09万元。如果算上对其他机构采购电力，那么公司当期采购电力金额将高达428.40万元，按照当期电力采购单价0.60元/千瓦时计算，则招股书与年报披露存在714.00万度电力涉嫌虚假采购。

　　其次，公司对同一供应商采购煤炭金额也出现差异。招股书披露，2019年对供应商罗田县宏焰煤炭有限公司采购煤炭金额为2851.70万元，而在同期年报中披露对该供应商采购煤炭金额却为3021.10万元，采购煤炭金额之差为169.40万元。招股书披露，2019年煤炭采购价格为792.86元/吨，则公司涉嫌对供应商罗田县宏焰煤炭有限公司采购煤炭数据存在2136.57吨。

　　另外，2018年公司还出现与年报采购总额出现高达近亿元之差。

　　招股书披露，2018年对前五大供应商采购金额为52603.75万元，占当期采购总额比为51.29%，计算出当期采购总额为102561.42万元。而当期年报披露对前五大供应商采购金额为52368.52万元，占当期采购总额比为56.46%，计算出当期采购总额为92753.31万元，与招股书披露采购总额之差为9808.11万元。

　　针对上述情况，令人质疑公司采购真实性，为此我们通过财务勾稽发现更大问题。

　　招股书披露，2019年至2021年对前五大供应商采购金额合计为44686.29万元、30248.28万元、37923.63万元，分别占同期采购总额比为44.62%、38.08%、36.80%，由此可以计算出采购总额分别为100148.57万元、79433.51万元、105109.84万元。根据13%进项增值税计算，则公司应支付含税采购金额分别为113167.88万元、89759.86万元、118774.12万元。

　　2019年至2021年现金流量表中披露，支付购买商品、接受劳务支付的现金分别为43563.43万元、44618.34万元、30851.60万元，预付款项金额分别为1356.13万元、1419.46万元、1233.80万元，分别较上期增加617.79万元、63.33万元、-185.60万元。则公司支付采购现金流出金额分别为42945.64万元、44555.01万元、31037.20万元，与应支付含税采购金额之差分别为70222.24万元、45204.85万元、87736.92万元。根据财务勾稽关系，上述采购数据之差应形成相应的债务。

　　2019年至2021年应付票据金额分别为2300.00万元、2066.89万元、10158.72万元，应付账款金额分别为17217.49万元、13441.33万元、23993.31万元，应付票据及应付账款金额合计分别为19517.49万元、15508.22万元、34152.03万元。应付票据及应付账款金额合计分别较上期增加-6564.04万元、-4009.27万元、18643.81万元，与应形成债务金额之差分别为76786.28万元、49214.12万元、69093.11万元。

　　在支付采购金额中，公司存在通过票据背书转让支付采购情况。招股书披露票据背书未终止金额分别为15202.79万元、9437.23万元、11103.58万元。因此2019年至2021年公司分别存在65053.50万元、39776.79万元、57989.53万元含税采购金额无财务数据支撑，涉嫌虚假采购。

　　被生态环境部点名长期违法排污只字不提

　　宏源药业属于制药行业，公司称在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边环境会造成一定的不利影响。

　　公开资料显示，2018年4月，生态环境部公开披露了一份《生态环境部通报黄冈市罗田县经济开发区环境污染问题查处问责情况》文件，其中指出罗田县及其经济开发区宏源药业、广惠化工、新普生药业、顺惠化工等重点企业长期违法排污，而黄冈市对企业长期违法排污行为查处不够，处罚不力，检查流于形式，对发现的突出环境问题没有下力气推动解决。

　　可见，宏源药业存在长期违法排污属于事实情况，而招股书对此却只字未提，2018年6月22日，证监会召开例行发布会指出，证监会严肃整治上市公司环保信息披露违法行为，督促包括上市公司在内的资本市场参与各方切实承担起防治环境污染的法定义务，依法惩处两起上市公司隐瞒重大环境污染信息的案件，切实担负起生态文明建设的政治责任，以实际行动履行好防范环境风险的神圣职责。由此可见，监管部门对企业违法排污实现“零容忍”，这或许是宏源药业对上市违法问题在招股书中只字未提的重要原因。

　　报告期内，公司也存在违法排污事件，2021年4月，黄冈市生态环境局官网披露，宏源药业硝化车间发生紧急卸料环境事件。宏源药业硝化车间操作工因1#反应釜温度迅速上升采取紧急措施，在卸料过程中硝酸分解产生的黄色烟雾并扩散到空中。

　　在报告期外，公司曾发生多次生安全生产和环境保护事故，其中还造成人员伤亡。

　　2014、2015年，宏源药业子公司因突然事故各发生一次废水污染事故，被罗田县环保局行政处罚;2016年9月，宏源药业甲硝唑生产线废水处理工序单效蒸发器的分离器出口管道在生产过程中发生撕裂，导致高温物料喷出引起着火，造成一人死亡、三人受伤的安全生产事故，同时产生废水经雨水管网排放的环保事故。因上述事故受到了罗田县安监局22万元罚款、罗田县环保局4.66万元罚款的行政处罚。

　　未上市子公司全额商誉计提

　　宏源药业招股书披露，截止2021年末公司对子公司武汉双龙药业有限公司商誉7133.82万元全部商誉计提完毕。

　　招股书披露，2015 年，公司通过非同一控制下企业合并方式收购双龙药业 100%股权，股权收购价格为 3560.41 万元，收购合并日双龙药业可辨认的净资产-3759.65万元，因此在合并日形成商誉 7320.06 万元。2016 年，公司与被收购方原股东协商后，对方同意将原收购价款中尚未支付的 186.24 万元收购款项免除，因此商誉调减 186.24 万元，调整后商誉余额为 7133.82 万元。

　　2016 年末，经对双龙药业商誉进行减值测试，公司计提了 677.71 万元减值准备;2018 年末，经对双龙药业商誉进行减值测试，公司对双龙药业商誉计提减值准备 5806.06 万元;2021 年末，经对双龙药业商誉进行减值测试，公司对双龙药业商誉计提减值准备 650.05 万元。至此，公司在未上市之前进行巨额商誉计提完毕。