浪莎股份现金流连续6季度为负大股东质押99%股份

　　浪莎股份(600137.SH)上市以来业绩发展一直不稳，重新聚焦主业之后仍面临行业困境。

　　8月19日晚，浪莎股份披露半年报显示，2019上半年，浪莎股份录得营收1.23亿元，同比增加3.49%，净利润实现905.27万元，同比下降15.11%。对此，浪莎控股表示，报告期内净利润减少是公司使用自有资金的投资收益减少所致。

　　但长江商报记者统计发现，2007年上市以来，浪莎股份的业绩表现就不太稳定，多次陷入增收不增利的困局。2018年以来，浪莎股份的现金流连续6个季度为负，同时大股东股权质押比例过高，发生平仓预警。此外，浪莎股份还面临行业壁垒较低、生产企业众多和中小企业压低市场价格的行业问题。

　　多次陷增收不增利困境

　　据了解，浪莎股份2007年成功借壳上市，而上市第二年，便陷入增收不增利困境。此后，浪莎股份的业绩一直在回暖和增收不增利之间反复。2011年浪莎股份连续3年增收不增利之后，公司业绩出现大幅下滑。

　　2011年-2015年，浪莎股份分别实现营收4.10亿元、4.15亿元、4.38亿元、3.31亿元、2.05亿元，前3年营收还在增加，2014年开始营收大幅度减少。同期净利润分别为3468.16万元、1036.63万元、817.29万元、195.87万元和亏损2068.31万元，同比分别减少19.95%、70.11%、21.16%、76.03%、1155.97%，连续5年都在减少，并在2015年出现首亏。

　　期间，浪莎股份多次开展自救。

　　2013年，浪莎股份入局电商，但因纺织服装行业产能过剩、景气度持续下滑、终端库存高企，电商布局前两年不但没改变浪莎股份增收不增利的困境，反而因电商布局使销售费用大幅增加，导致业绩再次下滑。

　　2015年，浪莎股份又积极探索微商模式，同年5月，两次计划实施重大资产重组，试图通过转型来改变自己的业绩困境，结果都不了了之。

　　不得已，浪莎股份在2016年再次聚焦主业，大力处置库存，终于扭转亏损，实现业绩大增。

　　2016年-2018年，浪莎股份分净利润分别实现1345.88万元、2295.36万元和2916.18万元，同比分别增加165.07%、70.55%和27.05%，连续三年业绩增长速度下滑超50%，在2019上半年再次陷入增收不增利困局。

　　第一大股东质押近99%股份

　　浪莎股份的业绩增长在2018年明显放缓之后，经营性现金流开始持续流出。

　　2018年，公司经营性现金流量净额为负2621.49万元，而上年同期为2516.77万元，同比减少204.16%。而今年上半年，经营性现金流净额为负3084.10万元，同比流出虽然减少66.53，但仍未负数。

　　与此同时，浪莎股份的股东股权质押比例较高。截止到今年8月15日，浪莎股份的第一大股东浪莎控股集团有限公司累计质押股份4100万股，占其持有浪莎股份总数的98.81%，接近满仓质押，发生平仓预警。

　　除此之外，浪莎股份面临的行业问题也不容乐观。

　　浪莎股份表示，现在的内衣行业劳动密集、行业壁垒较低、生产企业众多，而大多数企业规模较小、产品档次和质量较低、营销能力和产品开发能力有限，低水平重复建设严重，低档产品生产能力过剩。同时，为了维持生存和发展，许多中小企业在产品生产中抄袭、模仿，为占领市场大幅让价，影响了行业整体水平。