“男人的衣柜”放不下女装 海澜之家出售“爱居兔”

　　9月16日晚，号称“男人的衣柜”的海澜之家，公告剥离旗下女装品牌“爱居兔”，此次出售股权共作价3.82亿元。分析人士表示，男人的衣柜不再放时尚女装，可能与爱居兔2019年上半年业绩有关。

　　作为海澜之家旗下品牌，爱居兔创始于2010年，2013年确认专注于时尚女装发展。2016年到2018年，爱居兔以每年超过80%的业绩增速刷新了人们对海澜之家“男人的衣柜”的固有印象。

　　相关财务数据显示，2015年到2018年，爱居兔的门店数量，从最初的306家猛增至1281家，增幅达到4倍。与此同时，爱居兔的营收暴增5倍。2015年，爱居兔营收为3.05亿元，而2018年财报显示，爱居兔实现营业收入16.98亿元、净利润3.27亿元。

　　但在营收猛增的背后，“爱居兔”单店营业收入在逐年下降。数据显示，2016年爱居兔的平均单店营业收入为130.63万元，2017年为118.85万元，而2018年平均单店营收只有85.69万元。

　　2019年前8个月，近年来高速发展的爱居兔突然业绩变脸。公告显示，截至2019年8月31日，爱居兔资产总额10.30亿元，2019年1月—8月实现营业收入11.48亿元、净利润-2536.38万元。

　　从2018年盈利3.27亿元，到亏损2536.38万元，爱居兔只用了8个月时间，而值得一提的是，这期间爱居兔负债暴增近3亿元，净资产锐减超50%。

　　有了这样的背景，爱居兔被出售，似乎并不意外。根据公告显示，本次海澜之家出售爱居兔，其中66%股权转让给赵方伟，转让价格为人民币2.52亿元;15%股权转让给得合管理，转让价格为人民币5736万元;19%股权转让给海澜投资，转让价格为人民币7266万元，交易三方均为海澜之家的关联方。

　　此外，公告还显示，本次交易完成后，预计将会为海澜之家带来非经常性的一次性投资收益0.56亿元，爱居兔将不再纳入公司合并报表范围。而获得爱居兔66%股权的赵方伟，同时辞去海澜之家董事职务。

　　分析人士表示，本次出售爱居兔，剥离亏损子品牌，可能是海澜之家为了保证上市公司股价与业绩未雨绸缪。

　　2019年半年报，海澜之家实现营业收入107亿元，同比增长7.07%;归属于上市公司股东的净利润21.3亿元，同比增长2.87%。截至6月底存货为88.42亿元，同比增长0.20%。

　　据红岸风险挖掘系统显示，海澜之家有财务粉饰风险。2019年上半年应收账款较上期增长超过30%，商誉较上期增长超过30%，投资收益大幅凸起且资产减值比例大幅凸起。