MSCI中国指数季度调整9月1日生效 业界认为年内外资将持续流入A股

MSCI(明晟)8月份的指数季度调整将于8月31日收盘后实施，9月1日生效。根据历史经验，为减少指数跟踪误差，被动型资金通常会在8月31日调仓。

　　今年以来，资本市场对外开放持续推进，外资亦主动加仓A股。数据显示，截至8月30日，北向资金累计净流入555.42亿元。接受《证券日报》记者采访的外资机构认为，在今年剩余时间内，北向资金仍有望继续净流入。

　　新能源产业链持续获青睐

　　年内已有15家被纳入

　　本次指数调整，涉及A股的有MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数和MSCI中国全股票指数。其中，MSCI中国指数的调整最受关注。因为目前仅MSCI中国指数被纳入MSCI新兴市场指数体系，一旦股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，有望迎来大量海外被动资金。

　　具体来看，MSCI中国指数新增7只A股标的，同仁堂、招商轮船、派能科技、盐湖股份、天齐锂业、云天化、藏格矿业，无A股被剔除。MSCI原则上会按照流动性、公司市值、行业代表性等要素选股，其中流动性是最关注的指标。

　　“此次MSCI调整，一定程度上代表着公司市场流动性、市值水平、行业代表性等受到市场的认可。”谈及公司被纳入MSCI中国指数，藏格矿业在投资者互动平台上表示。

　　从行业来看，新纳入的7只股票中，新能源产业、化工类公司较多。从业绩来看，截至8月30日记者发稿，7家公司均披露2022年半年报，净利润实现增长。其中，天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份、云天化和招商轮船净利润增长超过100%，分别为11937.16%、438.01%、333.09%、120.48%和105.99%。

　　“从个股来看，MSCI以业绩为导向，新纳入的成分股大多年内利润快速增长，企业盈利水平较为可观。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，从行业来看，首先是新能源行业，在“双碳”目标下，国内新能源产业快速发展，行业景气度较高，随着政策持续发力，行业景气度有望延续；其次是化工行业，随着新能源产业的发展，将进一步提振上游化工原材料需求，带动产业链利润上涨，行业有望迎来新的发展机遇。

　　今年以来，MSCI持续纳入新能源股，加上8月份新纳入的7只，年内纳入44只A股，其中15只属于新能源产业链，2月份、5月份和8月份均纳入5只。

　　11月10日，MSCI将公布下一轮指数调整结果。东方证券首席经济学家邵宇对《证券日报》记者表示，新能源代表了全球经济转型升级方向，预计会更加受到市场欢迎。

　　陈雳预计，11月份MSCI或继续将部分新能源标的纳入指数中。主要原因是，在“双碳”背景下，我国新能源行业正在快速发展，再加上全球能源危机愈发严峻，新能源产业行业有望延续高增速。

　　资本市场对外开放持续推进

　　提振外资信心

　　今年以来，资本市场对外开放不断推进，外资看好中国市场，持续买入。高盛全球投资研究部股票策略分析师付思对《证券日报》记者表示，尽管全球地缘政治紧张局势加剧，部分投资者对金融市场脱钩风险的担忧加剧，但中国资本市场对外开放趋势不改，跨境资产配置需求依然存在。

　　“今年以来，沪深港通交投活跃，北向和南向资金净买入额分别为90亿美元和280亿美元，表现优于大多数亚太区域市场。”付思预计，全年北向和南向资金分别净买入250亿美元和500亿美元，这意味着在今年剩余的时间里，北向和南向净买入分别将达到160亿美元和220亿美元。

　　今年以来，为优化外资投资环境，资本市场推出多项改革举措：2022年1月份，货银对付改革启动，将增强结算体系安全性；2022年8月份，沪深港通交易日历优化工作启动，有助于提升交易效率，更好保障交易连续性。上述改革举措均有望进一步吸引境外资金进入中国市场，也是MSCI公开表示提高A股纳入因子比例的考虑因素。

　　自2019年MSCI将A股纳入因子提升至20%后，再无提升。MSCI曾多次表示，进一步提升A股纳入因子，需要四大问题得到完全解决之后，包括风险对冲和衍生品工具的获取、结算周期、互联互通机制下的假期安排，以及在互联互通机制下需要形成有效的综合交易机制。

　　今年6月份，MSCI董事总经理暨亚太区研究部主管魏震在接受采访时重申上述四点问题，在“结算周期”问题上提及“在全球市场范畴下，中国A股还不是一个货银对付的市场”，在“假期安排”问题上，则表示“有时A股还在交易，但通过互联互通不能投资A股，这对投资者而言可能产生风险。”目前，两项改革均在推进中。

　　在“丰富外资对冲和风险管理工具”方面，2021年，港交所上线MSCI中国A50互联互通指数期货。

　　MSCI何时提升A股纳入因子？陈雳表示，短期内，提升A股纳入因子仍面临着较大的困难。近期，中国证监会和香港证监会宣布正式优化沪深港通交易日历，预计当前无法交易的天数将减少一半，更好满足了境内外资金的投资需求。可以看到的是，中国资本市场改革正不断深化，随着以上问题逐步解决，MSCI有较大可能性提升A股纳入因子。