利好突袭！外资重大转变！跨年行情可期？

　　外资突然出现重大转变。

　　据最新消息，瑞银资产管理在12月5日发布的“The Red Thread”报告称，中国股市的投资机遇非常乐观。瑞银资产管理全球投资总监巴里·吉尔称：“中国是我的首选，这是目前全球最便宜的股票市场。无论是政策刺激还是企业的资本配置决策等，中国从许多方面都有潜力给投资者带来惊喜。”

　　值得注意的是，华尔街交易员正通过大额看涨期权“布局A股”。数据显示，本周一，有超过20万份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代码为CHAU)看涨期权被买入。该ETF两倍做多于沪深300指数。

　　与此同时，华尔街交易员还在另一只更具杠杆性(三倍做多于富时中国指数)的ETF上进行了看涨期权的买入。有分析人士认为，看涨期权突然被爆买或许预示着，外资对中国资产情绪的再度转变，值得投资者重点留意。

　　有机构认为，临近岁末政策重要窗口期，积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。

　　外资巨头最新发声

　　12月5日，瑞银资产管理在最新发布的“The Red Thread”报告称，中国股市的投资机遇非常乐观。

　　“中国股市众多优质公司的估值非常有吸引力，我们尤其看好在国外市场占有率不断增长的公司。”瑞银资产管理中国股票主管施斌说。

　　随着全球市场趋向难以预测，分散投资再次成为投资实践的核心原则。瑞银资产管理全球投资总监巴里·吉尔(Barry Gill)在评论全球分散投资的趋势以及中国在投资组合中的作用时称：“中国是我的首选，这是目前全球最便宜的股票市场。无论是政策刺激还是企业的资本配置决策等，中国从许多方面都有潜力给投资者带来惊喜。”

　　瑞银资产管理亚洲固定收益投资组合主管桂林认为，中国的美元高收益信贷已跻身年初至今表现最佳的固定收益资产类别之列。过去四年间，亚洲及中国美元高收益债券市场经历重大的结构性转变，债券市场已比以往更加多元化。

　　报告称，中国跨越了转型之路上最具挑战性的时期，除财政及货币政策，中国着力为消费者、投资者及企业提供保障性支持的相关措施也有助于市场恢复信心。通过降低房地产市场风险并提高制造业及出口行业的竞争力，中国在经济模式的结构性转型方面已取得重大进展。

　　另外，富时罗素官微5日发文称，2021年3月，富时罗素宣布自2021年11月起，于36个月内分阶段将中国政府债券(CGB)纳入其旗舰指数“世界国债指数”(WGBI)。逐步纳入的过程已于2024年10月完成，所有符合纳入标准的中国政府债券此后将纳入该指数。随着债券发行和货币变化重塑市场，中国现已超越日本，成为富时世界国债指数的第二大市场。

　　突然爆买

　　值得注意的是，华尔街交易员正通过大额看涨期权“布局A股”。

　　据期权市场的数据，周一，有超过20万份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代码为CHAU)看涨期权被买入。按每份约2.64美元的合约平均价格计算，该笔交易总计斥资了5500万美元。

　　该期权允许持有者在明年5月中旬之前的任何时候以每份15美元的价格购买2000万份该ETF。

　　据悉，该ETF两倍做多于沪深300指数。该ETF的期权交易量一般较少，突然涌现20万份的单日大笔交易非常罕见，因此引起了市场关注。

　　除此之外，华尔街交易员还买入了另一只更具杠杆性(三倍做多)的ETF看涨期权。

　　数据显示，上周五有超过98000份于2026年1月到期、行权价在27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF(YINN)看涨期权成交。本周一，YINN看涨期权再度成交38000份。该ETF三倍做多于富时中国指数。

　　有分析人士指出，中国股票ETF在美股市场遭遇大幅资金流出后，突然涌现大量看涨期权，或许预示着外资对中国资产情绪的再度转变，值得投资者重点留意。

　　在过去几个月，外资对中国股票ETF的配置趋势变动较大。今年10月份，外资流入中国股票ETF金额一度创出历史最高纪录，但在11月份又出现了大幅流出。

　　目前，外资正期待中国今秋出台的新刺激计划能有效中国经济和资本市场。

　　最新公布的11月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.5，高于10月份1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需双双加速扩张。11月制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。

　　景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭表示，中国11月份PMI数据整体有所改善，并创7个月高位，表明中国经济增长势头持续向好。数据显示政府的财政刺激措施以及强劲的制造业出口表现对经济增长带来支撑，并有望继续成为明年经济增长的重要动力。

　　跨年行情可期?

　　随着投资时钟进入2024年最后一个月，当前投资者关注的焦点是，A股、港股市场能否迎来一波跨年行情?

　　中金公司表示，复盘近15年来市场岁末年初表现(12月至次年2月)，其间超半数时间市场出现上涨，其中明显上涨阶段一般伴随投资者政策预期改善、基本面预期提振以及流动性支撑。

　　站在当前时点，中金公司认为，A股持续近两个月的“波折期”可能正在过去，临近岁末政策重要窗口期，积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。

　　国投证券也认为，一般而言，在政策平稳且没有突发外围风险的情况下，A股岁末年初爆发行情(岁末+年初+岁末年初三种情况)的可能性较大。从目前看，对内要高度关注12月中央经济工作会议对于明年的政策定调，对外则要高度关注“特朗普回归”后的贸易政策。

　　中信建投指出，近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。前期政策发力的领域已初见成效，且预计12月重要会议政策部署将扩围加力。从配置季节性看，岁末年初险资和其他中长期资金流入也值得期待。继续看好跨年行情，短期如市场还有震荡回调，投资者可考虑积极布局。

　　招商证券预测，展望12月，市场继续为下一个阶段的行情蓄力，随时都可能进入突破上行的阶段。12月重磅经济会议召开，对明年的经济定调可能更加积极。化债方案落地使得地方政府债务风险明显降低，近期的房地产销售和房价的积极信号使得地产风险降低。而近期经济数据仍在改善，财政支出明显扩张，诸多信号预示着市场随时可能迎来新的突破点。

　　展望港股后市，银河证券认为，目前来看，美国通胀水平居高难下，且市场预期特朗普执政后实施的一系列政策将抬升美国再通胀风险，美联储降息节奏或放缓，在流动性方面给港股市场带来一定压力。但港股估值处于相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性。随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。