三美股份：频频违规遭罚 毛利率畸高同行备受质疑

　　3月21日，浙江三美化工股份有限公司通过了网上申购发行，公司离上市仅一步之遥，尽管如此，企业面对的问题依然比较严峻。在爆出公司控股股东天量占用天量资金的同时，公司子公司似乎给公司惹上许多麻烦，频频违规让公司应接不暇，另外公司主要产品毛利率出现甩同行上市公司几天街的情形，让投资者备受关注。

　　子公司环保频遭处罚

　　招股书称，公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，秉承“安全环保，过度防控”的理念，加大环保投入和重点环境治理设施的改造。

　　虽然公司有良好的理念，但是挡不住子公司肆意环保违法行为。作为化工企业主体，子公司多次遭受因环保违规处罚，为企业上市之路铺满荆棘。

　　根据相关资料显示，公司子公司东营化工对此遭受相关部门处罚，为公司在环保遮羞布上画龙点睛。

　　资料显示，根据三明市生态环境局数据查询，2008年12月，东莹化工因未按环保部门规定设置排污口排污，被责令立即停产维修好造气水封废水循环泵，恢复污水处理设施的正常运行，并处罚款2万元;2011年12月27日，东莹化工因未办理固体废物跨省转移审批手续，擅自将2,554.79吨固体废物(石膏渣)转移给江西华参水泥厂等公司，被福建省环境保护厅责令立即停止非法转移固体废物违法行为，并处以3万元罚款;清环罚字[2015]第1号文件，2015年6月17日，东莹化工因所属余朋浮选厂将湿的沉砂池内的废水未经处理通过废水处理设施的底泥管直接外排，被清流县环境保护局处以5万元罚款;清林罚决字[2015]第01007号文件，2015年11月30日，东莹化工因未经审批堆土占地改变林地用途，被清流县林业局责令限期恢复原状，并处罚金81,400.50元。

　　出东营化工问题比较严重之外，子公司江苏三美也是投资者主要关注的对象。

　　资料显示东环罚字[2018]219号文件，2018年8月14日，江苏三美因在需配套建设的环境保护设施未建成、未经环保验收的情况下擅自投入产品催化剂三氯化锑项目生产;未按规定对危险废物三氯化锑废催化剂产生情况进行网上申报;未按规定对贮存三氯化锑废催化剂的危险废物仓库设置危险废物识别标志，被如东县环境保护局合计罚款25万元。

　　除此之外，江苏三美还存在生产意识薄弱。在没有取得工业产品生产许可证之情况之下，擅自开工生产，、销售工业无水氟化氢、工业氢氟酸、工业氟硅酸、副产盐酸，严重违法相关制度。以至于被南通市如东质量技术监督局责令停止生产上述产品并处罚金85.41万元。

　　公司如此多的不规范操作，让投资者着实捏一把汗。未来公司上市之后，能否把好环境违规关口，可谓是任重道远。

　　同一款产品毛利甩上市公司几条街

　　报告期内，公司综合毛利率分别为35.29%、41.81%和39.59%，主营业务毛利率分别为36.48%、42.20%和39.95%，呈上升趋势。主要产品氟制冷剂的毛利率分别为33.80%、43.14%、41.56%。另一主营产品氟发泡剂产品为HCFC-141b，其毛利率分别为51.33%、47.34%和38.41%。氟化氢毛利率分别为22.55%、29.74%和28.61%。

　　其中，2016年-2017年氟制冷剂浙江巨化股份有限公司毛利率分别为17.85%、29.62%。上海三爱富新材料股份有限公司毛利率分别28.64%、35.68%。以之相比，公司的毛利率远高于同行上市公司。分别高出巨化股份15.95%、13.52%;高于三爱富新材料股份有限公司5.16%、7.46%。敢问是什么样优势能让公司产品毛利率能畸高于同行上市公司如此之多。

　　2013-2015年之前，公司主要产品氟制冷剂毛利率为22.58%、20.63%、26.29%，浙江巨化股份有限公司同一款产品为7.61%、9.85%、13.02%，上海三爱富新材料股份有限公司为15.41%、16.31%、23.92%。同样是远高于同行

　　综合毛利率2016年-2017年为41.81%和39.59%，巨化股份与三爱富平均值为23.25%、32.65%