帝尔激光：毛利率畸高于同行 证监会质疑公司管理层能力

　　武汉市帝尔激光科技股份有限公司于4月4日通过发审会。在此之前，公司因乌龙分红事件及2015年财务报表大幅度调整被证监会质疑财务人员的专业能力及管理制度存在缺陷。除此之外，公司的毛利率远高于细分同行上市公司受到市场质疑声一片。其营业收入的快速增加随着而来应收账款及应收票据急速增加，涉嫌突击营收。另外，股权纠纷也将为公司上市时候埋下隐患。

　　毛利率畸高 应收账款陡增涉突击营业收入之嫌

　　报告期内，营业收入分别为3885.81万元、7696.37万元、16541.26万元。增长幅度分别为98.06%、114.92%。净利润分别为884.76万元、3020.35万元、6712.72万元。增长幅度分别为241.38%、122.25%。增长幅度惊人。2018年公司公布业绩公告称，归属母公司净利润同比增长150.13%，达到1.65亿元，盛世惊人。公司综合毛利率分别为55.52%、64.07%、65.82%。呈逐年增长。可比上市公司的综合毛利率平均值分别为39.57%、37.90%、36.64% 37.90% 39.57%。公司的毛利率可谓是秒杀同行业上市公司。

　　报告期内应收账款分别为1,048.96万元、1,602.62万元、2,949.22万元，应收票据分别为363.00万元、1,994.99万元、8,385.50万元，合计金额分别为0.14亿元、0.36亿元、1.13亿元，应收账款的增长幅度157.14%、213.89%，占营业收入比分别为36.34%、46.74%、68.52%。

　　而同行可比上市公司华工科技、金运激光应收账款和票据金额占营业收入比分别为53.49%、15.89%。

　　乌龙分红被证监会质疑财务人员专业能力及管理能力

　　2015年公司完成股份公司变更后，由于财务人员工作疏忽，未按照股东大会决议和验资报告对公司所有者权益相关科目进行相应账务处理，导致股东在不知情的情况下，审议通过了《关于2015年年度利润分配方案的议案》，同意向全体股东每10股派10元人民币现金，共计派发现金股息人民币1538.5万元。

　　由于公司股改基准日2015年7月31日起形成的可供分配金额为355.55万元，因此公司2015年年度利润分配形成超额分配，共计多分配了1182.95万元，公司2015年的净利润仅为884.76万元。

　　对此，公司遭到证监会质疑其财务总监是否具备专业胜任能力。

　　不仅如此，公司2015年财务数据更正更是辣眼睛。

　　2015年度，资产负债表调整差异合计7659万元，利润表调整差异合计382万余元、现金流量表调整差异合计1.43亿余元。

　　2016年度，调整资产负债表各个科目数据合计4110万余元、调整利润表各个科目数据合计49.55万元、调整现金流量表各个科目数据合计3081万元。

　　2015年、2016年年度财务报告调整科目之多，涉及调整金额也挺大，说明公司财务总监领导下的财务部门专业能力确有较大欠缺，或不够勤勉尽责。

　　股权纠纷之争为上市重大隐患

　　2019年2月25日，一位名为王纯的自然人以一纸诉讼将帝尔激光告上了法庭，帝尔激光的实控人李志刚与帝尔激光分列第一和第二被告。按照王纯的此次诉讼请求，要求确认其与李志刚曾签订的《武汉帝尔激光科技有限公司股权转让协议》无效;并要求判决李志刚返其相关股权。

　　王纯是帝尔激光的创始人之一。2008年4月，王纯出资12.5万元以25%的出资比例与李志刚等人共同设立帝尔激光，2009年7月，王纯将上述出资额以12.5万元的原价转让给了李志刚。但不知实控人李志刚是如何与王纯达成协议和解，在3月15日，王纯便选择了撤诉。如果一旦王纯反悔或者其他原因，股权纠纷可能再度上演。

　　违规股东之妻突击入获利益

　　2017年5月，公司进行增资扩股，自然人彭新波、朱双全、徐秀珠以每股24元人民币认购120万股，共融得资金2800万元，用以补充流动资金。其中朱双全、徐秀珠系新增股东，分别认购33万股和20万股，分别耗资792万和480万。

　　蹊跷的是，这部分股权在随后通过资本公积转增股本后，在2017年9月则分别变更为98.67万股和59.8万股。如果公司顺利上市，那么朱双全、徐秀珠手中持有的股份，按照行业平均市盈率计算，市值将高达5673万元、3438.5万元，收益达高达616%。

　　其中，徐秀珠身份颇为特殊。徐秀珠乃天奇股份原董事长其黄伟之妻。2018年初，黄伟兴涉案事由被证监会调查公布，因其涉及暗地借用多个马甲账户认购自家定增股份，由此操盘获利。对此，江苏证监局决定对黄伟兴处于合计近千万元罚款。如此污点股东，让投资者只能兴叹。